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黃金在4月15號這天，跌幅達到9%，創下20世紀80年代以來，最大單日跌幅，很多人把矛頭指向美國聯準會，認為這麼大規模的拋售數量，不可能是巧合，而是美國政府的陰謀，目的是要迫使大家退出黃金市場，轉而投向美國國債的懷抱。

金價價格跌破了歷史紀錄，很多人把矛頭指向美國聯準會。聯準會官員自己都在國會上承認，他們沒有多少黃金存量，黃金下跌，他們沒受影響，反而是最大受益者，為什麼黃金下跌，大家會跑去買美國國債？因為其他國家貨幣會減弱，強化美元地位，美國就成為最大受益者。

很多人認為金價受影響，是因為賽普勒斯在4月12號這天，一口氣拋出了13.9噸的黃金，造成金價動盪，事實上，美國政府佈局佈得更久，包括聯準會股市大亨索羅斯都唱衰過黃金市場，讓投資者漸漸失去信心，還有一件很詭異的事。

美國的紐約聯邦儲備銀行替世界各國代為保管黃金，但是去年年底，世界第二大黃金儲蓄國的德國要求向美國檢驗自家黃金，竟然被拒絕，外界懷疑，美國可能早就把其他國家的黃金賣掉，剛好趁著這次跌價一口氣補回。

照理說，貨幣貶值、國際局勢動盪，金價應該上漲，這次卻出現了超乎常理的暴跌，要說背後沒人操弄，不是陰謀論，恐怕沒人會相信。

黃金價格自近日摔落至 26 個月來最低點後，已強勁反彈 6.8%。但市場交易員及分析師警告，有跡象顯示金價漲勢只是短暫。僅管中國及印度實體黃金及金飾買氣旺盛，協助上周金價反攻；但同一時間，金融投資人卻正在退出黃金市場。

《華爾街日報》周日 (28 日) 報導，黃金 ETF (指數型基金) 持有金量持續減少，因投資人拋售股份。紐約商品期貨交易所 Comex 黃金期貨未平倉量也正在下滑，暗示投資人正退到場邊觀望。

加拿大皇家銀行資本市場 (RBC Capital Markets) 策略暨交易部主任 Ed Lashinski 指出，當零售投資人正在買進，而專業投資人正在賣出時，並非好兆頭。投資公司 Brinker Capital 經理人 Andrew Rosenberger 也透露，他們自 3 月份減持黃金後未再進場，因為擔心今年稍晚實體黃金需求恐有空缺。

上周全球兩大黃金消費國中印對實體黃金及金飾需求，因金價驟跌而湧現旺盛買氣。但黃金投資人如今面臨的問題是：這些買家下個月是否還會重回市場？

傳統上 5 月份是印度教婚禮旺季，而黃金時常作為贈送給新娘的禮物。不過金屬市場顧問公司 CPM Group 高級分析師 Rohit Savant 指出，許多印度人上周已趁金價大跌先買了原本 5 月才會採購的黃金，因此接下來 1、2 個月需求恐怕會有些空缺。

另一個金價漲勢可能消退的跡象，來自黃金 ETF 持金量：因為即便金價已反彈，但 ETF 持有量仍繼續減少。根據 RBC 資本市場統計，截至上周五 (26 日) 黃金 ETF 持金量較本月 11 日減少 5.2% 至7341 萬公噸，且今年以來已減少 13%。

近月來投資人之所以減持 ETF 持金量及期金多頭，因美國股市屢飆創空前新高價位，吸引投資人投入追求更高報酬；加上經濟成長改善、通貨膨脹率卻未跟著升溫，使得通膨憂慮消退，削減黃金避險需求。

花旗 (Citigroup) 金屬研究策略部主任 David Wilson 便表示：「若美國經濟溫和復甦，股市表現更好，又未見通膨壓力，為何要買黃金？」他預料未來 12 個月金價會下跌。

Integrated Brokerage Services 貴金屬主任交易員 Frank McGhee 也指出，黃金 ETF 拋出如此大量黃金，最終若沒有夠多人買進，將會在實體黃金市場構成多餘供應，並開始對黃金期貨價格帶來下跌壓力。